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5、流动性：公开市场净回笼，流动性合理充裕。本周央行未开展逆回购操作，但逆回购到期1900亿元，公开市场累计净回笼1900亿元。受央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素影响，银行间隔夜回购利率明显回升，但流动性仍处于合理充裕水平。风险提示：经济下行，政策变动。

风险提示：宏观经济波动、进口以及环保等政策波动带来的风险，新能源汽车销量不及预期的风险等。建材孙颖、祝仲宽（研究助理）：江苏治理超载，重点关注龙头海螺水泥-20191013本周观点：1）水泥：华东地区水泥价格继续上调，江苏治理超载有利于龙头海螺水泥。本周，江苏南京海螺中国厂价格上调30元/吨，苏锡常地区第二轮水泥价格上调落实10-15元/吨。近期，因货车超载致无锡高架桥垮塌，江苏省将会严格治理超载，或将对水泥运输以及原材料进厂产生影响，具体情况后期待跟踪。由于大企业普遍重视货车的合理载重，超载现象较少，因此治理超载将进一步压缩小企业的盈利能力，推升行业边际生产成本；此外，海螺水泥由于相对完善的物流系统，大量物料在长三角地区通过水路运输，因此受到治理超载的影响较小。

中信建投证券认为，业绩短期低于预期，不应过度解读，贵州茅台年初以来量价齐升，供需不平衡应是关注的核心。也有机构投资者表示，茅台酒始终处于供不应求的状态。白酒基本面的凉热和市场的关注点可能更集中于五粮液和老窖的业绩上，这两家高端酒的增速可以更为真实的反应基本面的情况。此外，二季度为白酒的传统淡季，更为关键的时点则是三季度旺季来临时的增长情况。

风险提示：政策扰动、药品质量问题。农林牧渔陈奇、唐翌（研究助理）：如何识别具有成长性的养猪股-20191013本周养猪股大跌，我们认为集中反映了市场对于公司业绩和出栏量的担忧。在当前养殖形势下，养殖企业面临防疫、复产等多方面的压力和挑战，严峻的养殖形势对于企业的经营能力、资金状况等提出了更高的要求。从长期看，我们认为养猪行业仍旧是一个集中度低、生产效率存在很大进步空间的行业，头部企业虽然当前受到疫情的影响，但是最终一定能够凭借领先的生产效率、资本优势等实现市占率的提升，而在当前行业充满不确定的时候，有效识别具有成长潜能的公司是投资的关键。我们认为本轮周期最终能够实现市占率提升的关键在于：（1）母猪产能（2）生产管理水平

其中，中信证券最新研报认为，6月贵州茅台加速发货，经销商7月及8月部分配额基本在6月底前发货完毕，公司终端需求强劲。近期公司管理团队基本调整完毕，将全力推进直营改造，在渠道改革完成后，下半年将实现量价齐升，全年销量有望实现单个位数增长，均价亦有一定提升，全年望超预期完成业绩目标，维持良性健康增长。

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